在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)1年的籌備和談判之后，網(wǎng)通和電訊盈科的收購(gòu)談判終于塵埃落定。昨天，網(wǎng)通集團(tuán)和電訊盈科在北京宣布，網(wǎng)通以79億港元(約10億美元)的價(jià)格入股電盈，收購(gòu)?fù)瓿珊�，網(wǎng)通將持有電盈20%的股份，成為電盈的第二大股東。

　　簽下入股協(xié)議

　　“網(wǎng)通入股電訊盈科，是一項(xiàng)穩(wěn)健的雙贏方案。”在昨天網(wǎng)通集團(tuán)總經(jīng)理張春江對(duì)媒體的公開表態(tài)中，網(wǎng)通似乎對(duì)這次入股志得意滿。

　　在此之前，不管是網(wǎng)通和電盈，對(duì)涉及收購(gòu)的一切消息均采取封鎖的態(tài)度。1月16日，從網(wǎng)通集團(tuán)內(nèi)部傳出消息，網(wǎng)通和電盈將于20日在深圳簽訂協(xié)議，正式公布收購(gòu)和入股的細(xì)節(jié)，但兩天后，這項(xiàng)原定的簽約計(jì)劃卻被臨時(shí)取消。

　　轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在1月19日晚，電訊盈科在美國(guó)上市的預(yù)托證券宣布停牌，盡管電盈并未公開停牌的原因，但敏感的市場(chǎng)人士已經(jīng)察覺(jué)，網(wǎng)通和電盈的收購(gòu)細(xì)節(jié)即將水落石出。

　　昨天上午9點(diǎn)30分，香港聯(lián)交所宣布，應(yīng)電盈的要求，電盈股份從當(dāng)天9點(diǎn)30分開盤后立即停牌。當(dāng)天下午，網(wǎng)通和電訊盈科在北京聯(lián)合宣布，網(wǎng)通正式和電訊盈科建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同開展內(nèi)地和國(guó)際電信業(yè)務(wù)。根據(jù)這項(xiàng)協(xié)議，網(wǎng)通以5.90港元/股的價(jià)格，收購(gòu)電盈增發(fā)的全部新股，收購(gòu)?fù)瓿珊�，網(wǎng)通將占電盈擴(kuò)大股本之后的20%股權(quán)，全部交易作價(jià)為79億港元(約10億美元)。電盈則將撥款約50億元港幣，用于在內(nèi)地開展相關(guān)業(yè)務(wù)，但此次收購(gòu)還需等待電盈股東大會(huì)的通過(guò)。

　　據(jù)了解，在電盈的股東通過(guò)這次收購(gòu)之后，網(wǎng)通集團(tuán)將正式任命三名董事加入電盈董事會(huì)，其中一位將擔(dān)任電盈的副主席，與電盈主席李澤楷、董事總經(jīng)理蘇澤光共同執(zhí)掌電盈。不過(guò)，網(wǎng)通并未透露三位董事的具體人選。

　　記者隨后聯(lián)系網(wǎng)通集團(tuán)，但相關(guān)負(fù)責(zé)人以有關(guān)收購(gòu)的相關(guān)發(fā)言人在網(wǎng)通香港公司為由，拒絕對(duì)此發(fā)表任何評(píng)論，而當(dāng)記者隨后致電網(wǎng)通香港公司時(shí)，其發(fā)言人的電話則一直處于留言狀態(tài)。與此同時(shí)，電盈北京辦事處的相關(guān)員工，也表示對(duì)收購(gòu)后電盈董事會(huì)人選變更的情況并不知情。

　　網(wǎng)通內(nèi)部一位不愿透露姓名的人士對(duì)本報(bào)記者透露，網(wǎng)通董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張春江和網(wǎng)通副總經(jīng)理田溯寧將鐵定成為進(jìn)入電盈董事會(huì)的人選，而備受關(guān)注的電盈副主席一職，則最有可能由田溯寧出任。

　　收購(gòu)一波三折

　　作為國(guó)內(nèi)最大的電信并購(gòu)案，由于在收購(gòu)細(xì)節(jié)上遲遲無(wú)法達(dá)成一致，加上受到包括海外投行在內(nèi)的部分投資者質(zhì)疑，在長(zhǎng)達(dá)1年的時(shí)間內(nèi)，網(wǎng)通和電盈的收購(gòu)一直處于反復(fù)無(wú)常的境地。

　　2004年1月中旬，張春江和田溯寧在上海秘密會(huì)晤電盈主席李澤楷，這則消息隨后被媒體曝光后，網(wǎng)通欲收購(gòu)電盈持有的香港固話資產(chǎn)的計(jì)劃浮出水面。

　　當(dāng)年4月，網(wǎng)通和電盈開始具體的收購(gòu)談判，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)網(wǎng)通通過(guò)收購(gòu)電盈的香港固話網(wǎng)絡(luò)等全部固話資產(chǎn)，從而以香港為基地，開展國(guó)際業(yè)務(wù)，同時(shí)打造網(wǎng)通國(guó)際運(yùn)營(yíng)商的形象，為其下半年的上市作準(zhǔn)備。

　　不過(guò)，由于擔(dān)心資產(chǎn)流失，電盈的股東和投資者對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃強(qiáng)烈反對(duì)，加上網(wǎng)通和電盈在收購(gòu)價(jià)格上遲遲無(wú)法達(dá)成一致，到了8月，網(wǎng)通和電盈的收購(gòu)談判陷入僵局。

　　10月，網(wǎng)通順利實(shí)現(xiàn)在美國(guó)和香港兩地的上市同時(shí)，田溯寧再次秘密赴港，重新啟動(dòng)和電盈的收購(gòu)談判，隨后電盈宣布和網(wǎng)通的收購(gòu)已有新進(jìn)展，收購(gòu)方案也由傳聞中全面收購(gòu)固話資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槭召?gòu)20%股份。

　　12月底，網(wǎng)通和電盈的談判細(xì)節(jié)終于敲定，但消息人士透露，造成收購(gòu)長(zhǎng)達(dá)1年的時(shí)間才談攏的原因是，在談判初期李澤楷的出價(jià)曾高達(dá)100億美元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了網(wǎng)通對(duì)收購(gòu)價(jià)格的預(yù)期，而網(wǎng)通選擇在2004年上市的時(shí)間，也與收購(gòu)電盈的時(shí)間撞車。

　　效果仍需等待

　　在談判之初，電訊盈科就明確表示，將使用網(wǎng)通收購(gòu)的金額用來(lái)償還其對(duì)外債務(wù)，目前電訊盈科總負(fù)債約為50億美元，網(wǎng)通的10億美元的注資，則有望使電盈的負(fù)債減少20%。巧合的是，根據(jù)電盈公布的財(cái)務(wù)資料，其在2005年就要到期的債務(wù)凈額為11.54億美元，網(wǎng)通的10億美元無(wú)異于雪中送炭。

　　有投行人士則干脆認(rèn)為，截至昨天開盤時(shí)，電訊盈科的股價(jià)為4.70港元/股，而網(wǎng)通5.90港元/股的收購(gòu)價(jià)，超過(guò)市價(jià)近25%。“這么高的溢價(jià)比例，收購(gòu)所有定向增發(fā)股份，看起來(lái)有點(diǎn)像網(wǎng)通給電盈送錢。”該人士稱。

　　不過(guò)，在網(wǎng)通和電盈收購(gòu)中的幾個(gè)小細(xì)節(jié)，似乎表明網(wǎng)通在意的并非電盈，而是謀求與電盈背后龐大的李氏家族進(jìn)行長(zhǎng)期合作。

　　2003年，李嘉誠(chéng)曾對(duì)中國(guó)政府相關(guān)部門表示，電盈有意出售部分資產(chǎn)，由此開始了雙方接觸的前奏。在業(yè)內(nèi)廣泛反對(duì)網(wǎng)通收購(gòu)電盈固話資產(chǎn)時(shí)，李超人在2004年年中再次出面表態(tài)，稱李澤楷不會(huì)全部出售電盈固話資產(chǎn)，隨后網(wǎng)通和電盈的收購(gòu)計(jì)劃即傳出改變。

　　更有意思的是，在網(wǎng)通赴港上市過(guò)程中，李嘉誠(chéng)也是最為積極的個(gè)人投資者，除了網(wǎng)通上市的承銷商花旗及高盛積極買單外，李嘉誠(chéng)以旗下和記黃埔集團(tuán)名義購(gòu)入約7.8億港元網(wǎng)通股票，力挺網(wǎng)通上市。

　　有專家認(rèn)為，相比李澤楷持有的電訊盈科單一固話資產(chǎn)，李氏家族旗下的和記黃埔、電訊盈科等龐大通訊資產(chǎn)，對(duì)網(wǎng)通的吸引力更大。目前，利用今年3G牌照發(fā)放的時(shí)機(jī)上馬移動(dòng)業(yè)務(wù)，已經(jīng)被普遍認(rèn)為是網(wǎng)通未來(lái)的主要出路，與此對(duì)應(yīng)的是，李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔，正是在包括中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣三地中，最早推出3G網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)商。雙方在包括固話、3G、資本方面的全面合作，顯然對(duì)網(wǎng)通的吸引力要大的多。

　　此次合作給網(wǎng)通帶來(lái)的短期效益并不大，因此在上市后，網(wǎng)通仍需面臨資本市場(chǎng)對(duì)其業(yè)績(jī)的考驗(yàn)。由于在2003年仍處于虧損狀態(tài)，網(wǎng)通在香港上市時(shí)，海外資本市場(chǎng)迫切需要網(wǎng)通迅速扭虧為盈，但在海外僅僅募集了11.4億美元的網(wǎng)通，收購(gòu)電盈就付出了10億美元，網(wǎng)通今年的盈利前景將十分艱難。